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Análisis de empresas cotizadas: 2 Múltiplos de Aplicaciones de Software

MÚLTIPLOS

Análisis de las variables principales

Crecimiento de los ingresos

A pesar de la situación actual del Covid-19, la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa han seguido con un aumento de dos dígitos. Por ejemplo, la media ha alcanzado el 20% y la mediana el 19%. Además, más del 60% ha crecido por encima del 15%.

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Según el Top de Crecimiento de Ingresos, Cloudera es la que muestra el mayor incremento, un 70%. Cloudera, es una empresa de software con sede en Estados Unidos que proporciona una plataforma de software para la ingeniería y el almacenamiento de datos, el aprendizaje automático y el análisis que se ejecuta en la nube o en las instalaciones.

Beneficios

El margen bruto expone un nivel general elevado que alcanza una media del 70%. Sin embargo, la mayoría de los márgenes de EBITDA (>50% de las empresas) son negativos, con una media de -1% y una mediana de -5%.

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En cuanto al Top de Margen EBITDA, AppFolio es la que muestra el mayor incremento, un 73%. AppFolio ofrece un software de gestión inmobiliaria basado en la web para que los administradores de propiedades residenciales puedan comercializar, gestionar y hacer crecer sus negocios.

Análisis de Múltiplos

EV/ingresos vs. EV/EBITDA

En general, el múltiplo EV/EBITDA suele ser más significativo que el múltiplo EV/ingresos porque muestra menos dispersión. En este caso, el EV/EBITDA no puede utilizarse como referencia, ya que más del 50% de las empresas tienen un EBITDA negativo. El múltiplo EV/ingresos es extremadamente alto, con una media de 14 veces y una mediana de 13 veces.

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Según el Múltiplo Top EV/Rev, Appian es el que muestra el mayor múltiplo, 52. Appian es una plataforma de automatización de low-code para construir aplicaciones de software empresarial más rápido. Con Appian, se obtiene la velocidad del desarrollo de bajo código con la potencia de la automatización inteligente en una plataforma en la nube unificada y de confianza.

Evolución Anual de Múltiplos 2020 vs 2019

Como podemos observar en el gráfico, los múltiplos han aumentado durante el último año a un ritmo increíble, la media ha aumentado un 56% mientras que el máximo ha alcanzado una diferencia del 116%. No hay grandes diferencias entre los valores más bajos.

En cuanto a la mediana, ha aumentado más del 48% y el crecimiento de los ingresos se ha estabilizado en sus valores más altos y más bajos. Sin embargo, la mediana y el crecimiento medio han sufrido un notable descenso

Análisis de empresas cotizadas: 2 Múltiplos de Aplicaciones de Software

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Conclusiones Finales

CRECIMIENTO DE LOS INRESOS: El crecimiento medio ha experimentado un notable descenso de un año a otro posiblemente (31% ->19% de media) debido a la situación actual que vive el mercado, aunque las empresas siguen creciendo a ritmos muy saludables.

BENEFICIO: La mayoría de las empresas presentan un alto margen bruto (69%) pero los márgenes de EBITDA muestran valores negativos en más del 50% de las empresas analizadas, lo que lleva a plantear la hipótesis de la carrera de estas empresas por consolidar su cuota de mercado combinando un alto crecimiento con márgenes negativos.

EV/ INGRESOS vs EV/ EBITDA: Los múltiplos de Ev a Ingresos muestran valores extremadamente altos (52x). Los múltiplos Ev a EBITDA no son consistentes debido al EBITDA negativo generalizado.

EV to EVOLUCIÓN DE INGRESOS: La media de los múltiplos ha aumentado considerablemente, de 9,2 a 14,2, así como la mediana, de 8,8 a 13,1.

A PESAR DE QUE EL MERCADO CRECE A UN RITMO MENOR, LOS MULTIPLICADORES AUMENTAN

Análisis de las empresas cotizadas

Datos para el Análisis

Análisis de empresas cotizadas: 2 Múltiplos de Aplicaciones de Software

Análisis de empresas cotizadas: 2 Múltiplos de Aplicaciones de Software

Fuente: Gurufocus 21/02/23

Nota: Los múltiplos inferiores a 0,0 y superiores a 75,0 se han considerado no significativos y no se han tenido en cuenta las estadísticas expuestas de EV/EBITDA, son sólo indicativas.